短歌行不行

節錄自今週刊1086期、理財魔法專欄

故事源自於2005年，保時捷宣布要購併母公司福斯汽車。因為法規，市場普遍認為是不可能的任務，但保時捷大筆買入，已讓福斯股價大漲，背離歷史平均與分析師評估的合理價格甚多。膽大錢多心貪的對沖基金，如見血蒼蠅般蜂擁而上，股價越漲，放空越多。2008年時舉世皆跌，惟福斯獨漲，再不放空就要被排除在專業投資者之外。到了10/23，空單已累積到福斯汽車總股本10.4%。因為歷史緣故，德國下薩克森州持有福斯20.1%股權，未經議會決議是不能變動的。10/26保時捷公告把所有的選擇權執行後，持有的福斯汽車股權達到74.1%。加上政府持股，已有94.2%的股權是不流通的。空頭的10.4%空單就算想回補，也沒貨了。10/27福斯股價一開盤從前一交易日收盤價200歐元直跳1,005歐元，漲了800歐元。後來是交易所出面以維持市場秩序為由，讓保時捷釋出持股，使空頭可以回補空單出場。

感想：

基本上市面上投資的書百分之百都是從作多教起。做空的限制比較多，以現貨來說，放空/信用交易要有財力證明或者符合券商的規定。

加上許多理財書籍都會舉一些放空被軋慘的例子，諸如此類的負面訊息，總是讓一般投資人對放空感到害怕。

放空最大的不便之處在於一年至少要回補1-2次，和融資作多相比，確實比較不公，或許是這些原因，大部分的人都習慣作多。

不過有更多資深投資人都買過三位數的金融股、200元的2317、幾百幾千元的落難股王，

仔細比較的話，放空斷頭的損失又小巫見大巫了。

本期舉的例子發生的機率和公司下市的機率相比，筆者覺得以台灣而言，後者發生的機率更高。

你可以忍受跌20％想花一兩年攤平才出場，那為什麼要害怕明年三月才回補，目前才被咬一根的放空呢？

投資方法很多也各有風險，端看自己如何調整，不需自我設限或刻板印象排斥。

（本圖僅供私人筆記紀錄用，請勿任意轉載，若有侵權還請告知，謝謝）