台股狂跌放空台指選擇權慘賠 事出有因

發稿時間：2018/02/06 21:25    http://www.cna.com.tw/news/afe/201802065010-1.aspx

（中央社記者潘智義台北6日電）台股今天大跌542.25點，但有部分台指選擇權交易人說，放空台股怎麼還賠錢？主管機關列出幾種可能。到證期局陳情的林姓小姐說，自己在台指選擇權做空，原本以為台股重挫，自己應該賺錢，沒想到竟然賠錢：朱姓先生也指出，台指選擇權價格瞬間急拉，造成保證金不足，強制平倉的結果，實在讓人難以接受。林小姐表示，因為看空台股，所以賣出看漲的「買權」，戶頭理有新台幣40幾萬元，成交部位只有9口，原本以為這麼小的部位，保證金一定足夠，卻沒想到選擇權成交價急拉漲停，造成保證金不足，被迫強制平倉，且幾乎都平倉在最差價格，非但沒賺錢，還賠了近50萬元，如果慢點平倉就好了。她透露，傳聞期貨商強力回補，造成營業員以市價幫台指選擇權客戶平倉，大單把看多、看空的台指選擇權價格都拉抬到不合理價位，出現系統性風險，希望能有瞬間冷卻機制。不過，金融監督管理委員會證券期貨局官員表示，台指選擇權如果有所謂「不合理價格」，其實也是指遠月份、價外程度較深的冷門商品，較易被大單拉到特殊價位；若是近月份選擇權，且屬於價平，或價外程度較淺的熱門商品，今天並未發現價格嚴重偏離的現象。主管透露，冷門的選擇權或期貨商品，只要有人掛單，偏離市價遲未成交，被眼尖的其他投資人發現，立刻掛出買單，卻因只有買、賣雙方兩筆單，所以瞬間成交，出現成交價嚴重與行情偏離的情況。他說，上述情況肉眼不易察覺，但期貨市場都有揭露當下最佳5檔成交價，以往就曾經有擅長寫電腦程式的交易人，透過程式才半秒鐘就完成交易，今天台股大跌，遠月份台指選擇權出現偏離市價成交的情況，不排除可能是這種情形。主管解釋，今天並未發現選擇權市場有炒作情形，所謂的瞬間穩定機制，必須要有理論價格，若偏離理論價格達一定程度，就發動機制，但只有熱門商品才好算出理論價格，對於冷門商品採取瞬間冷卻機制仍有相當難度。（編輯：郭萍英）1070206

感想：

以前山上熱愛金融投資的同事h，一直是筆者尊敬益師益友的學長。之前聽說他換了rav4，想必失聯的這三四年應該是賺飽飽。

上個月好不容易在大賣場偶遇，趕快交換了line，彼此又有了聯繫。

同事h說上萬點之後，他幾乎都把股票賣光了，現貨只敢偶爾短打，幾乎都在做選擇權，而且幾乎都在bp。

以前歐債風暴的時候好像也有個小姐還是太太上報哭訴政府基金亂拉抬指數，讓他的sell call被咬到暴。

時光輪轉，現在又出現了個林小姐。不過這個林小姐可是做對邊，結果還輸到脫褲，是有些匪夷所思。

同事h對這個案例很有興趣，據他表示，在他一月底出國前，買了遠月的put準備再次跟台股決一死戰（之前12月、1月的結算都被擊潰）。

米國第一次殺千點的隔天，台股殺了五六百點，他那天清空put，賺了20萬。

他說他沒有抓很準，要不然會賺70萬。筆者有一口賭反彈、原本要歸零的call，當天也神奇的趁混亂平倉只賠手續費。

對比這位苦主林小姐的說法，感覺很有道理，要不然怎麼會有那麼離譜的成交價呢？

後來同事h傳給筆者他消化後的答案：

       昨天的問題，今天已花些時間去網上爬文，大概懂了，是維持低於25%，然被被券商強制平倉，超大跌幅波動造成call 和put雙漲停的鱷魚咬人單的不合         理價格。

米國的千點崩盤造成選擇權十年難得一見的天價。也造就了同事h的海薛20萬以及林小姐的50萬。

本新聞值得牢記阿～

*補充權証小哥上電視的說明107.2.13：https://www.youtube.com/watch?v=btG_JDIYySQ&feature=youtu.be&t=573