短歌行不行

安東尼‧波頓, 喬納森‧戴維斯：《頂尖選股者：歐洲股神、英國第一操盤人安東尼波頓的投資智慧》，樂金文化 ，2020.1

我總是偏愛有特許經營權的公司，無論何時，只要他們的股價有吸引力或者股價出現復甦跡象，我就會再次買入。p55

感想：最近電信股感覺要整合成之前的三強，代表電信的美好時代再次來臨了嗎？

我發現在會議上給你下深刻印象的人並不一定是最出色的管理者。p70

感想：筆者偏愛會講笑話的講師。

波頓的策略通常是，一旦股票的價格反應了全部價值，就會脫手這些股票，並開始物色其他股票。他持有股票的時間一般是1-2年，特殊情況下，投資時間會延長，這正是波頓的投資組合中股票週轉量相當高的原因，每年有70%的投資組合會被換掉。他的平均持股期為18個月。p96

感想：18個月對一個價投派其實不長，筆者有點好奇真偽。

重視擁有強大商業特許經營權的公司和能夠產生自由現金流的企業。p96

更青睞簡單的企業：產生現金流的能力是非常吸引人的屬性，事實上，他是所有屬性中最重要的。p158

感想：現金為王。

直接聽取管理層的意見：坦誠和不浮誇是我看重的管理層的關鍵屬性。p158

比大眾早兩步思考和行動：投資有點像下西洋棋，你比別人看得遠一些就能獲利。p160

感想：跟開車一樣，提早看出那條路線不會塞車你就比其他人快。不過到最後你會發現還是早點出發比較實際。

了解資產負債表風險。p160

密切關注公司內部人員的交易行為。p161

感想：國巨老董前妻賣股就從四位數殺到兩三百；我特老闆兄弟都賣股了，但是市場還是力挺。

定期審視你的投資信念：特別是出現新資訊時。p161

忘記你購買股票時支付的價格：情況發生變化時，要毫不猶豫的停損。p161

感想：超過10％的虧損，砍的人大概有八成，超過20％，大概剩下5成。超過50％，大概只有10％砍下手。不如停損設小，看錯再追回。

分析你的錯誤卻是非常值得。p162

注意絕對估值：我喜歡買入的是未來兩年內預期本益比為個位數或者自由現金流的報酬率高於現行利率的股票。p162

感想：估錯了怎麼辦？本益比一直很低又怎麼辦？高手總是說的很簡單，做起來難阿～

我認為技術分析有助於制定決策的框架，當技術分析結果與基本面分析結果一致時，我會加大賭注。......我發現目標公司的市值越高，技術分析就越有用。p163

感想：技術分析難得從世界價投派大師獲得一分。

績效不佳可能是買入機會。p168

感想：

1.其實散戶都知道阿，只是最後沒錢抄底了。

2.還有一種情形就是抄錯商品，誰都知道負油價是極端，不過正2稱不過就下市88了。如果正2可以像米國的uso反分割，那其實你我身邊應該現在就有一堆贏家。

常識性的策略是，以資深的供應商提供的低成本指數基金作為核心的股權市場投資基金，在此基礎上增加一兩隻精選的主動管理型基金，以此調節投資組合。p170